杨德龙：证监会主席吴清在陆家嘴论坛上的讲话意义深远

在第十五届陆家嘴论坛上，证监会主席吴清宣布，证监会将发布深化科创板改革的8条措施，进一步突出科创板“硬科技”特色，这是在科创板开板五周年之际推出的第二轮深化改革的措施，也意味着科创板和注册制的改革进入到深水区。

过去5年，科创板整体运行平稳，支持了一批具有科创属性的企业登陆资本市场，有力支持了科技创新以及经济转型，特别是硬核科技的公司上市，体现出科创板的特点，也推动了新质生产力的发展。现在推出科创板8条，进一步突出科创板“硬科技”特色，对于具有硬核科技的公司加大支持力度，登陆科创板实现发展，杨德龙：证监会主席吴清在陆家嘴论坛上的讲话意义深远做大做强，这体现出新规对科创板的导向是支持科技创新，特别是硬核科技公司的发展，进一步明确了未来发展路径、发展方向，同时也是我国建设多层次资本市场的重要方面。对于具有硬科技特色的企业来说，要抓住机会登陆科创板。科创板从开板初期就定位打造中国版纳斯达克，越来越多的硬科技公司能够登陆科创板，无疑是朝着中国版纳斯达克的目标在前进的，为当前科技创新企业提供新的发展机遇。

证监会主席吴清表示，证监会鼓励“吹哨人”举报，压实投行、审计等中介机构“看门人”责任，汇聚部际协调、央地协同的合力，提高发现能力、惩处力度和防范水平。对于造假者和配合造假者，将一体查处，全方位立体化追责，对涉及犯罪的，坚决追究刑事责任。这进一步体现出严监管的决心，对于造假者以及有其他危害投资者利益的行为严厉处罚，这将有利于推动资本市场建设公开、公平、公正的“三公”市场环境，推动我国资本市场长期健康发展，对上市公司、中介机构有很强的警示作用。对于造假者一查到底，让他们为损害投资者利益的行为付出惨重代价，能够起到震慑作用。对于中介机构压实“看门人”的责任，中介机构如果参与到上市公司造假，则严厉处罚，同时中介机构要起到监督的作用。

证监会主席吴清表示，进一步引导上市公司树立积极主动回报投资者的意识，更好运用现金分红、回购注销等方式回馈投资者。这有利于投资者树立、增强对资本市场的信心，推动我国资本市场从融资转向投资，让投资者可以通过资本市场来分享企业经营的成果，实现财产性收入，形成良性循环。对于上市公司来说，则要树立正确的理念，鼓励现金分红、回购注销等方式来回馈投资者，真正实现长期、高质量发展，也会得到更多投资者的拥护。这对资本市场来说，会产生市场风格的切换，从炒题材、炒概念的投机之风转向追求长期业绩增长、坚持长期投资、价值投资的市场风格。因此，建议投资者要及时转变思路。

吴清主席表示，壮大耐心资本，证监会将和有关方面一道，积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场。和短期资本相比，中长期资本进入市场的优势在于，他们更看重长期回报，所以不会在意短期市场的波动，而短期市场的超跌刚好为中长期资本进入资本市场带来低成本优势。中长期资本的进入也会对资本市场的资本格局发生很大的冲击，长线资金会增加，这也会让市场的价值发现功能进一步体验出来。好公司会受到更多资本的关注，从而获得更好的市值增长。

证监会主席吴清表示，对退市中的违法违规问题，必须“一追到底”，依法从严惩处相关责任人员，决不允许“浑水摸鱼”、“一退了之”。这意味着退市审批会更加严格，即使退市的公司也要追究相关责任，不能让退市成为金蝉脱壳的手段。对于退市的公司，要建立投资者赔偿制度。上市公司大股东违规造成的退市，要给予投资者相应的赔偿，既保护了中小投资者的利益，同时又对造假者起到震慑作用。

（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）