工行重回股市值第一！高股息出手助力，价值（）跑赢大盘！机构：高股息红利资产配置逻辑仍存

今日（8月20日），大盘深陷回调，沪指止步日线三连阳。以银行股为代表的部分高股息风格个股再度出手护盘，截至收盘，聚焦“高股息 低估值”大盘蓝筹股的价值ETF（510030）场内价格小幅跌0.34%，跑赢上证指数（-0.93%）、沪深300指数（-0.72%）等A股主要指数。

成份股方面，部分银行股逆市上扬，截至收盘，工农中建交五大行集体收涨，股价（前复权）续创历史新高。工商银行盘中总市值超越中国移动，重回A股市值第一。电力、通信板块部分个股亦表现亮眼，中国核电、天合光能、中国移动、中国电信等逆市收红。

华福证券表示，今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素。一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行。二是地产政策的放松。三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面或即将见底的期待。展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。

华龙证券表示，目前银行板块高股息 稳定性带来的相对投资价值较为明显，预计在央行下一次降息时点前后，银行板块高股息投资逻辑或仍将获得市场较高关注。银行板块有望实现资产结构改善和高股息双逻辑的支撑。

实际上，不仅是银行，从今年整体表现来看，高股息红利相关指数明显跑赢市场主要股指，银行、公用事业等行业板块实现明显正收益。对于资金“抱团”高股息红利方向的持续性，市场也同样关切。对此，西部证券策略分析师慈薇薇认为，宏观环境尚未发生实质性改变，因此预计中长期资金“抱团”还会持续，且未来有望继续向电力、电信运营商、国有大行、石油这些央企、国资垄断企业方向加强。

值得注意的是，价值ETF（510030）标的指数180价值指数成份股覆盖银行、电力、电信运营商、石油等央企、国资垄断企业，Wind数据显示，截至2024年7月末，银行（中信一级）为180价值指数第一大权重行业，权重占比达39.07%，通信（中信一级）、石油石化（中信一级）等行业权重占比亦居前。

从二级市场表现来看，截至今日收盘，180价值指数年内累计涨幅已高达12.34%，大幅跑赢同期上证指数（-3.64%）、沪深300指数（-2.87%）。

注：180价值指数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。

展望后市，中银证券表示，高股息红利资产在经历了分红及交易拥挤度等因素导致的阶段性调整后重新走强。其认为在内需疲弱的格局未出现明显修复迹象前，高股息红利资产配置逻辑或并未发生破坏，交易逻辑驱动的本轮高股息红利风格调整可能接近尾声。

国泰君安表示，考虑到全年经济目标，以及“金九银十”重要稳增长窗口期临近，政策加码的紧迫性上升。高层会议强调“下大力气增强经济持续回升向好态势”，市场情绪或有所企稳并带动短期股市反弹，或可适当灵活参与。中线行情的启动需要看到预期层面足够的进展，或要在股票估值上给出足够的安全边际，保持耐心等待合适的时机挥杆一击。

从历史上看，“地量”是“地价”的重要条件之一。近日A股市场缩量运行，日成交额一度降至5000亿以下，投资者对“地量见地价”有所期待，“地量”形成源于投资者分歧变小，利空因素表达充分或意味着股市空头衰竭。

价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖24只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值 高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。

本文图片、数据来源于Wind、沪深交易所、华宝基金等，截至2024.8.20。风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。180价值指数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不代表其未来表现，工行重回股市值第一！高股息出手助力，价值（）跑赢大盘！机构：高股息红利资产配置逻辑仍存基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，根据基金管理人的评估，价值ETF的风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。